L’ouverture de la Chine au monde, à compter de la fin des années 1970, s’est accompagnée de l’arrivée d’un grand nombre d’investisseurs. Les grandes entreprises internationales ont financé de nombreuses usines industrielles permettant l’essor sans précédent des exportations et contribuant à la croissance du pays. Ces flux de capitaux semblent depuis 2021 se tarir en lien avec les tensions commerciales avec l’Occident et l’augmentation des coûts de production.
L’attitude de plus en plus hostile du gouvernement chinois
Les investissements directs des entreprises étrangères en Chine qui représentaient en moyenne plus de 250 milliards de dollars dans les années 2000/2020 s’élevaient à 400 milliards de dollars. En 2023, ce montant est tombé à 20 milliards de dollars traduisant tout à la fois la faible croissance de l’économie chinoise et une détérioration brutale de son image parmi les entreprises étrangères.
L’attitude de plus en plus hostile du gouvernement chinois à leur encontre joue en la défaveur des investissements. La crainte de l’augmentation des droits de douane sur les produits chinois dissuade également les entreprises étrangères d’investir en Chine.
La croissance potentielle de la Chine se réduit d’année en année
Avec le vieillissement démographique et le recul des gains de productivité, les baisses de perspectives de croissance de la Chine expliquent également le changement de cap des capitaux. La population âgée de 20 à 64 ans diminue chaque année de 0,2 %. En 2030, la contraction sera de 1 %. La productivité par tête qui augmentait de 8 % dans les années 2000 ne croît plus que de 2 % par an depuis 2021.
La croissance potentielle de la Chine se réduit d’année en année. Après avoir atteint plus de 8 % dans les années 2000, elle tend vers 3 %.
La multiplication des sanctions américaines et européennes vis-à-vis de la Chine (équipements de télécommunication, semi-conducteurs, etc.) freine les investissements. Depuis 2021, les importations en provenance de la Chine pour les États-Unis et la zone euro sont en forte baisse, -20 %.
Les entreprises internationales optent pour d’autres pays d’implantation
Une partie de ces importations a été compensée par celles en provenance d’autres pays d’Asie qui reconditionnent des produits fabriqués en Chine afin de contourner les sanctions et les droits de douane.
L’augmentation des coûts de production incite, par ailleurs, les entreprises internationales à opter pour d’autres pays d’implantation. La forte chute des investissements directs des entreprises étrangères affaiblit la croissance de la Chine et provoque une dépréciation du RMB. En 2023, un dollar s’échange contre 8 RMB, contre 7 en 2021. Les pays occidentaux privilégient désormais les autres pays d’Asie de l’Est, Vietnam, Cambodge, la Malaisie les Philippines ou l’Inde.
